Для стороннего наблюдателя, инвестирование облигаций представляется как простой, как покупка облигаций с высокой доходностью. В то время как это хорошо работает при покупке депозитный сертификат (CD) в местном банке, это не так просто в реальном мире. Есть несколько вариантов, когда дело доходит до структурирования портфеля облигаций, и каждая стратегия поставляется с собственным компромиссы. Четыре основные стратегии, используемые для управления портфелями облигаций:
Пассивный, или "купить и держать"
Соответствующий индекс, или "квази пассивный"
Иммунизация, или "квази активный"
Целеустремленных и активных
Читайте дальше, чтобы узнать как использовать эти четыре стратегии. (Для больше на облигации, зачитал Основы облигации Учебник. )
Пассивный StrategyThe Облигаций пассивные купить и держать инвесторов, как правило, стараются увеличить генерирующие доход облигаций. Предпосылкой этой стратегии является то, что облигации считаются безопасными, предсказуемыми источниками дохода. Покупать и предполагает покупку отдельных облигации и держать их до погашения. Денежный поток от облигаций могут быть использованы для финансирования потребностей внешних доход или может быть инвестирована в портфель в другие облигации или другие классы активов. В пассивной стратегии, нет никаких предположений относительно направления будущих процентных ставок и любые изменения в текущей стоимости Облигаций из-за изменения доходности не важно. Облигации могут быть изначально приобретены с премией или скидкой, а если предположить, что полное равенство будет получено по истечении срока. Единственное изменение в совокупной доходности от фактической выплаты купонного дохода является реинвестирование купонов, как они происходят. На поверхности, это может показаться ленивым стиль инвестирования, но в реальности пассивного портфеля облигаций обеспечивают стабильный якоря в грубых финансовых бурь. Они сводят к минимуму или полностью исключить затраты по сделке, и если первоначально реализован в течение периода, относительно высокие процентные ставки, они имеют неплохой шанс опережая активных стратегий. (Нужно Больше информации о купить и удерживайте стратегии? Читайте Десять Советов Для Успешного Долгосрочного Инвестора. )
Одна из главных причин их стабильности является тот факт, что пассивные стратегии лучше всего работают с очень высокого качества, номера-гоо, как правительство или инвестиционного уровня корпоративных или муниципальных облигаций. Эти типы облигаций хорошо подходят для купить и держать стратегии, поскольку они минимизируют риск, связанный с изменениями в потоке доходов за счет встроенных опций, которые записываются в заветы облигаций и остаться узами на всю жизнь. Как заявил купон, позвонить и поставить вмонтированных в облигации разрешить эту проблему, чтобы действовать на эти варианты при заданных условиях рынка. (Чтобы узнать больше о возможностях, прочитайте наши варианты Основы Учебник. )
Пример - Call FeatureCompany выдает 100 млн. $5% облигаций на открытом рынке; облигации полностью распроданы на вопрос. Есть функция вызова в облигации\' заветы, что позволяет кредитору назвать (вспомнить) облигаций, если ставки упадут достаточно, чтобы перевыпустить облигации с меньшими процентными rateThree лет спустя, преобладающая процентная ставка составляет 3% и, за счет компании\'ы хороший кредитный рейтинг, он может выкупить облигации по заранее оговоренной цене и перевыпуск облигаций на 3% ставка купона. Это хорошо для кредитора, но плохо для заемщика.
LadderingLadders облигаций являются одной из наиболее распространенных форм пассивного инвестирования связь. Это где портфель разделен на равные части и вложил в laddered погашения стиль за горизонт инвестора время. На рис. 1 приведен пример базовой 10-летней laddered портфеля облигаций на $1 млн с купоном 5%.
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Основные
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
100,000 $
Купонный Доход
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
$5,000
Рис. 1
Основные деления на равные части обеспечивает устойчивый равных потока наличности ежегодно. (Чтобы узнать больше, прочитайте Основы лестницы Облигаций. )
Индексация StrategyIndexing Облигаций считается квази-пассивный дизайн. Основная цель индексации облигаций портфеля является обеспечение доходности и риска характеристика тесно связана с целевой показатель. Хотя эта стратегия несет некоторые из тех же характеристик пассивных покупать-и-держать, она имеет некоторую гибкость. Просто, как отслеживание конкретного индекса фондового рынка, портфеля облигаций может быть структурирована так, чтобы имитировать опубликован индекс облигаций. Один общий индекс имитируется портфельных менеджеров является Лейман совокупный Индекс Облигаций.
Из-за размера этого показателя, стратегия будет хорошо работать с большой портфель из-за количества облигаций, необходимого для репликации индекса. Необходимо также учитывать трансакционные издержки, связанные с не только первоначальные инвестиции, но и периодическая ребалансировка портфеля с учетом изменений в индексе.
Стратегия StrategyThis иммунизации Облигаций имеет характеристики как активной, так и пассивной стратегии. По определению, чисто иммунизации предполагает, что инвестирование осуществляется за определенными возвращения в течение определенного периода времени независимо от каких-либо внешних воздействий, таких как изменения процентных ставок. Похож на индексацию, стоимость возможность использования стратегии иммунизации является потенциально давая потенциал роста активной стратегии для гарантии того, что портфолио позволит достичь запланированных желающих вернуться. Как купить и держать стратегия, путем разработки документов лучше всего подходит для этой стратегии являются высококачественные облигации с дистанционным возможности дефолта. На самом деле, в чистом виде иммунизации будет вкладывать деньги в бескупонные облигации и матч погашения облигаций Дата, в которую денежные потоки следует ожидать. Это исключает какой-либо изменчивости доходности, позитивные или негативные, связанные с реинвестированием денежных потоков.
Продолжительность, или средняя жизнь облигации, обычно используется в иммунизации. Это гораздо более точный прогностический показатель волатильности облигации, чем срок погашения. Данная стратегия широко используется в институциональной инвестиционной среды за счет страховых компаний, пенсионных фондов и банков, чтобы соответствовать временной горизонт их будущих обязательств со структурированными денежных потоков. Это одна из самых важных стратегий и могут быть успешно использованы частными лицами. Например, как Пенсионный фонд будет использовать иммунизации планировать денежные потоки на отдельных выхода на пенсию, что же человек может построить специальный портфель для его или ее собственный Пенсионный план. (Чтобы узнать больше, прочитайте передовые концепции Облигаций: Продолжительность. )
Активный Облигаций StrategyThe цель активного управления является максимизация общей прибыли. Наряду с расширенной возможностью для возвращения явно идет повышенный риск. Некоторые примеры активного стили включают процентные ожидании ставки, сроки, оценка и распространение эксплуатации, и нескольких сценариям изменения процентной ставки. Основная предпосылка всех активных стратегий является то, что инвестор готов делать ставки на будущее, а не соглашайтесь с тем, что пассивная стратегия может предложить.
ConclusionThere много стратегий для инвестирования в облигации, которые инвесторы могут использовать. Покупать-и-держать подход привлекает инвесторов, кто ищет доход и не готовы делать прогнозы. Средний-оф-дороги стратегии включают индексации и иммунизации, которые обеспечивают безопасность и предсказуемость. То есть активный мир, который не для стороннего инвестора. Каждая стратегия имеет свое место и при правильном ее применении, можно достичь тех целей, ради которых оно предназначалось.